【6 月 20 日，上证指数盘中探低 3001.77 点，最终以 3005.44 点收盘，“3000 点保卫战”警报再度拉响。】

贵州茅台(600519)股价跌幅达 14%，中证白酒指数自 2021 年 2 月中旬至今跌幅达 49%。

茅台(600519)酒价格下降，经销商称受宏观经济和市场消费力影响较大。

电商平台网络促销活动也让茅台酒二级市场价格雪上加霜。

私募基金产品金汇荣盛三号和瑞丰汇邦三号退出贵州茅台前十大股东行列，一季度合计套现至少 90 亿元。

白酒主题基金过去 36 个月无正收益，多只基金跌幅超 50%。

蔡文灏表示，基金产品亏损或因茅指数成分股高估值、市场流动性不足等。

投资者应如何看待当前白酒股板块？蔡文灏称，近端看，白酒板块依靠分红维系股价，虹吸效应资金或来自其他高息板块；远端看，CPI 持续软复苏或导致消费降级，基金公司或放弃白酒类头寸。

国内整体白酒产量和需求量变化一致性较高，但各家公司存货有不同程度增长。

蔡文灏认为，白酒行业供求关系改善，部分酒类公司转向食品饮料，剩余白酒供给因消费意愿不强变为存货，对企业业绩预期形成压力。

白酒进出口有限，只能依靠内循环，当前经济环境和市场结构下，白酒行业短期内或非价值洼地。


                                        
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