本文来源：时代财经 作者：郭鹏
茶百道有望继奈雪的茶后，成为“新茶饮第二股”。3月24日晚间，港交所信息显示，茶百道通过聆讯。
2008年，茶百道成立于四川成都。递交招股书前，该公司共完成2轮融资，投资方包括正心谷资本、新希望集团、中金公司旗下的中金同富等。
据该公司聆讯后更新的资料，2024年前2个月，茶百道零售总额为25.4亿元，总销量1.56亿杯，收入与毛利同比一致增加。
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茶百道是一家加盟制茶饮企业，收入来源主要为向加盟商销售货品及设备，向加盟商收取特许权使用费及加盟费，以及其他收入等。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额统计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。
近年来，茶百道门店保持快速增长。2021年-2023年，该公司门店总数分别为5077家、6361家和7801家。其中，加盟店占比超99%。截至2024年2月18日，茶百道在中国共有7927家门店，遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。2023年，茶百道门店的总零售额达到约169亿元。
茶百道门店多集中于二、三线城市，二线以下城市占比达62.5%。截至2023年12月31日，该公司门店位于一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市门店占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。
此外，茶百道门店多集中于商圈。截至2023年12月31日，茶百道在购物中心、社区、其他商圈的门店数量分别占茶百道门店总数的37.3%、28.6%及34.1%。同时，该公司专注于小店模式，截至2023年12月31日，该公司30平方米至49平方米和50平方米至100平方米的门店数量占比分别为44.3%和42.8%。
茶百道营收主要来自于加盟商，因此门店数量增长，该公司业绩随之走高。2021年-2023年，该公司营收分别为36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元，净利润分别为7.56亿元、9.54亿元、11.39亿元。加盟商为其贡献了绝大部分收入。茶百道向加盟商销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材和门店设备等。2021年-2023年，该部分收入占总收入比例分别为94.6%、95.0%和95.0%。
此外，茶百道还向国外拓展，并跨界咖啡领域，拓宽业务边界。2024年1月，茶百道海外首店在韩国首尔开业，向当地消费者提供现制茶饮。同时，该公司在成都开设首家直营咖啡店“咖灰”，主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。咖灰为独立品牌，以咖灰品牌经营的咖啡店将从茶百道门店网络中剥离，作为独立门店运营。
近年来，茶饮企业竞争激烈，多家公司谋求上市。2024年以来，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等茶饮企业，先后申请赴港上市。
经济学者盘和林向时代财经表示，茶饮是红海产业，规模效应、马太效应明显，只有扩张才会从市场竞争中脱颖而出，所以茶饮企业热衷上市融资，以扩大规模。本次茶百道如果顺利上市，那么其将率先开启网点扩张，获得规模优势。
据茶百道最新资料显示，目前中国现制茶饮店市场中约有3000个现制茶饮店品牌，开设约42万家门店。根据弗若斯特沙利文的报告，在中国前十大购物区中，每个购物区的中心一公里内约有50家现制茶饮店；在中国十大购物商场中，每家购物商场内平均有10家现制茶饮店。茶百道根据市场分析以及对于竞争对手的评估，确定新老门店之间的保护距离介于50米至400米。
茶饮品牌众多，单个品牌市占率较小。据弗若斯特沙利文报告，中国现制茶饮店市场较为分散。按2023年零售额计，前五大参与者的市场份额合计约为40.2%。其中，最大的公司市场份额为17.8%，其余企业市场份额均未超过10%。
虽然2023年现制茶饮市场规模为2473亿元，但未来该领域较难保持高速增长。据弗若斯特沙利文报告，自2025年以后，该行业市场规模增速将低于20%，2018年至2023年的年复合增长率为25.2%，而2024年至2028年的预估复合增长率为15.4%。艾瑞咨询披露的数据显示，2023年-2025年，我国新茶饮行业的市场规模增速分别为13.4%、6.4%、5.7%。
面对众多竞争对手和增幅减缓的市场规模，各家茶饮企业也像茶百道一样，选择跨界与出海。2020年，蜜雪冰城正式开放咖啡品牌幸运咖加盟；同年，奈雪的茶也新增咖啡业务。2021年，喜茶推出了柠椰美式、生打椰椰拿铁等多款咖啡饮品。2022年，茶颜悦色推出了“鸳央咖啡”品牌。
同时，茶饮品牌也在争相出海。2022年，沪上阿姨开设“沪咖·鲜果咖啡”品牌，2018年，喜茶宣布在新加坡开设首家门店，2019年，霸王茶姬海外首店落户马来西亚，奈雪的茶也在2023年12月在泰国曼谷开设首店。
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